Eye On The Block - 22

Ethereum Series

Sobre ETH Series

Ethereum Series, es una sección que forma parte de nuestros servicios de investigación con la que pretendemos actualizar mensualmente las novedades relevantes del ecosistema Ethereum.

Actualmente, el objetivo que perseguimos con cada edición mensual es el de analizar de manera vertical el ecosistema completo de la red, las correlaciones entre las capas L2 y los proyectos que se van desarrollando con el de activo principal ($ETH). Todo ello desde el análisis on-chain.

Nuestro objetivo es publicar mensualmente una actualización de Ethereum hasta completar el análisis vertical.

Introducción

About Matic Polygon PoS

En la edición de hoy analizaremos los principales aspectos (on-chain) de quizás la solucion sidechain más popular del ecosistema de Ethereum: #MATIC Polygon PoS, un proyecto con gran actividad y continuo desarrollo.

La red Polygon PoS presenta un caso particular en el contexto de las soluciones blockchain, ya que no se clasifica estrictamente como una solución de capa 1 (L1) ni de capa 2 (L2). En su lugar, se trata de una sidechain de Ethereum.

Las soluciones de capa 1 (L1) operan de manera completamente independiente, con su propio mecanismo de consenso, economía, gobernanza, entre otros. Sin embargo, Polygon PoS tiene una cierta dependencia de la cadena de Ethereum en algunas de sus funciones, por lo que no puede considerarse una solución de capa 1.

Por otro lado, las soluciones de capa 2 (L2) están diseñadas para operar sobre una capa 1 con el objetivo de mejorar su escalabilidad, eficiencia y velocidad. A diferencia de las soluciones L2, Polygon PoS no depende de Ethereum para el procesamiento diario de transacciones, ya que estas se validan y registran en su propia cadena. Al no depender directamente de Ethereum para el procesamiento diario de transacciones y la seguridad inmediata, Polygon PoS no se clasifica como una solución de capa 2.

Finalmente, sin entrar en detalles técnicos, la principal característica que define a Polygon como una sidechain son los checkpoints, que permiten a la sidechain mantener una conexión segura y verificada con la cadena principal de Ethereum.

Today’s Ethereum Insight

Addresses Activas (DAU)

El número de direcciones activas, representa la cantidad total de usuarios únicos interactuando con el protocolo. Una tendencia positiva, indica mayor flujo de entrada de nuevos usuarios a la red y viceversa. El aumento de número de direcciones, es un signo positivo para la red dado que suele estar relacionado con la entrada de capital, demanda de la moneda.

Polygon PoS, fue lanzada en Junio de 2020. Tras un período de consolidación en la actividad entre octubre de 2021 y diciembre de 2023, se observa un crecimiento exponencial en el número de direcciones activas desde el inicio del año 2024. 

Recientemente, la actualización más significativa de la red ha sido la PIP-18, que marca un paso adelante hacia la interoperabilidad con Polygon zkEVM mediante la actualización del token nativo. No obstante, el objetivo principal de esta propuesta está orientado a mejorar la compatibilidad y, por lo tanto, no guarda una relación directa con el aumento de la actividad.

El incremento de la actividad es probablemente atribuible a la captación de usuarios atraídos por las bajas comisiones de la red y la destacada interoperabilidad con la red de Ethereum. Es posible que este incremento se haya visto beneficiado por el desarrollo continuo del ecosistema de Polygon.

Nº de Transacciones

El número de transacciones es otra de las métricas que utilizamos para comprender la actividad de la red: cuando el nº de txns aumenta, es un reflejo de una mayor actividad en la red y viceversa. Por lo general, el número de transacciones suele ir correlacionado de forma positiva con el número de direcciones activas. 

En el caso de Polygon PoS, tras el período alcista de 2021 se consolida una base de transacciones en torno a los 2M-2.5M por día. Cabe destacar,  como el repunte en el precio en noviembre de 2023 viene precedido de un aumento significativo en el número de transacciones y después en el número de direcciones únicas activas.

A pesar de la reciente corrección en el precio, la actividad de la red parece haberse estabilizado en los 4M de transacciones diarias. Sería un signo muy positivo aguantar este nivel de actividad sin dejarse influir por las correcciones.

Transfer Volume

Esta métrica nos muestra la cantidad de monedas transferidas diariamente y puede ser una representación del poder adquisitivo de la moneda. En la primera imagen, observamos el volumen diario transferido en valor USD y en el segundo gráfico en $MATIC.

La correlación del volumen de transacciones con respecto al precio es relativa y debemos entender el contexto y el “momentum” en el que se encuentra el mercado. En términos generales, cuando el precio de la moneda sube, suele reducirse la cantidad transaccionada, creando una relación inversa con el mismo. Sin embargo, observando el volumen en términos de USD, la relación tiende a ser positiva: si aumenta el precio, aumenta el volumen. No obstante, es importante tener siempre en cuenta la fase de mercado y si se ha producido alguna actualización o desarrollo de aplicaciones que impulsen el volumen transferido.

El volumen transferido, es otro indicador de la actividad y salud de la red. Si el volumen medido en valor de la moneda aumenta, independientemente de la acción del precio, es un síntoma positivo, sobre todo en fases de acumulación e inicios de ciclos alcistas. Por el contrario, un elevado volumen transferido en la moneda local en zonas de descubrimiento de precio, puede indicar una transferencia de riqueza y toma de beneficios.

Fees Diarios

Las tarifas de red (Network Fees) representan la cantidad de monedas que los usuarios deben pagar para que sus transacciones sean procesadas.

Históricamente, las tarifas por transacción en la red de Polygon PoS han sido muy competitivas. Sin embargo, el protocolo está diseñado para ajustar las tarifas en relación con la actividad de la red manteniendo una correlación positiva. Esto significa que si la demanda de espacio de un bloque es elevada, los fees aumentan consecutivamente como medida para descongestionar la red. 

Los fees son otro indicador de la actividad y la salud y seguridad de la red dado que, son el principal incentivo de los validadores. Es interesante como la red mantiene una estabilidad en torno a los 0.05M diarios, lo que refleja una actividad mínima constante. Sería interesante y positivo que la red aumentara los niveles medios en el tiempo.

Protocol Revenue

El Daily Protocol Revenue representa las ganancias brutas de la cadena, medidas en dólares. Este valor es el resultado del producto de las tarifas (fees) y el precio de la moneda. 

Resulta particularmente interesante cuando se compara con el coste de mantenimiento y ejecución de la red por parte de los validadores, ya que permite evaluar la eficiencia operativa de la red y su funcionamiento a largo plazo.